Dierickx Leys Fund III Capitam Klasse R Kapitalisatie Een compartiment van de zelfbeheerde Belgische bevek Dierickx Leys Fund III (ICBE) - Publicitaire communicatie

Mei 2024

Zonnige beurzen in drassige meimaand
De aandelenmarkten werden in de meimaand getrakteerd op overwegend beter dan verwachte kwartaalresultaten van zowel de Europese, maar voornamelijk de Amerikaanse bedrijven. De aandacht voor de inflatie- en renteproblematiek begaf zich bijgevolg iets meer naar de achtergrond, waardoor de beurzen de ruimte kregen om opnieuw kersverse records aan te tikken.

De technologiesector stond andermaal in de kijker. Nvidia presteerde alweer boven de reeds hooggespannen verwachtingen. Als ondertussen derde grootste bedrijf ter wereld op basis van marktkapitalisatie duldt de Californische chipontwikkelaar enkel nog Tech-mastodonten Apple en Microsoft voor zich.

Op macro-economisch vlak was het in de bloeimaand wat meer van hetzelfde. De Federal Reserve hield zoals verwacht vast aan het huidige renteniveau, terwijl FED-voorzitter Powell en zijn discipelen benadrukten dat het huidige renteniveau voldoende hoog zou zijn in het kader van diens doelstellingen, maar dat eventuele renteverlagingen toch nog niet voor meteen zouden zijn.

De Core PCE prijsindex, Powell’s favoriete graadmeter voor de kerninflatie, bleef immers net zoals in april vasthangen op 2,8%. Daarnaast kwam de samengestelde PMI, een indicator voor de vooruitzichten van de diensten- en maakindustrie, met een cijfer van 54,4 fors hoger uit dan verwacht. En ondanks het laatste jobrapport iets zwakker was dan het vorige, blijft de arbeidsmarkt met een werkloosheidspercentage van slechts 3,9% erg solide.

De inflatoire risico’s werden bovendien opgedreven door de beslissing van OPEC+ om de olieproductie verder te beperken tot het einde van het derde kwartaal van 2024, waarna de productie evenwel terug stelselmatig zou worden opgeschroefd. Waar de markt aan het begin van de bloeimaand nog een kans van bijna 90% toekende aan een eerste Amerikaanse renteverlaging in september, daalde dit percentage zo uiteindelijk naar ongeveer 60% einde mei.

De kerninflatie in de eurozone steeg onverwacht van 2,7% in april tot 2,9% in mei. De marktverwachtingen inzake een eerste rentedaling in juni van de Europese Centrale Bank bleven daarentegen wel overeind, gesterkt door de uitspraken van ECB-presidente Christine Lagarde die zich “really confident” voelde dat de inflatie nu onder controle is.

Het compartiment genoot van enkele grote stijgers in de afgelopen maand. De beste prestatie kwam van het aandeel Sonova Holding, met een stijging van ongeveer 11,5%. Daarnaast werden sterke stijgingen neergezet door de aandelen Bank Of America Corp. (+ 8%), Moody's Corp (+ 7,3%), Microsoft (+ 6,3%), Schneider Electric (+ 5,7%) en Alphabet Inc Class C (+ 5,6%). Verder werd ook een goede prestatie neergezet door de aandelen ASML Holding (+ 4,6%), Berkshire Hathaway Cl B (+ 4,4%), Assa Abloy Ab -B- (+ 4,1%) en Nestle Sa (+ 3,6%).

Kijken we naar de lijst van de minste prestaties, dan zien we overwegend matige dalingen in de afgelopen maand. De zwakste prestatie kwam van het aandeel Adobe, met een daling van ongeveer 6,2%. Daarnaast zagen we een sterke daling van het aandeel LVMH (- 5,1%). Verder werd de prestatie van het compartiment wat tegengehouden door de aandelen Moncler (- 4,5%), Eurofins Scientific (- 3,9%), Kering (- 3,9%), Amazon Com (- 2,9%) en Cisco Systems (- 1,8%), . Er werd tevens een negatieve bijdrage geleverd aan het resultaat door de obligaties Eur Olo 0% 7.04.20-22.10.27 (- 0,3%) en Eur Olo 20.01.16-22.06.26 1% (- 0,1%).

De obligatie EUR MYTILINEOS FIN2.50% 01.12.19-24 werd verkocht en vervangen door EUR VOESTALPINE 1,75% 10.04.19-26.

Het compartiment haalde een niet-geannualiseerde return van + 0,86%.