Dierickx Leys Fund III Global Growth Equity klasse R Kapitalisatie Een compartiment van de zelfbeheerde Belgische bevek Dierickx Leys Fund III (ICBE) - Publicitaire communicatie

Mei 2024

Zonnige beurzen in drassige meimaand
De aandelenmarkten werden in de meimaand getrakteerd op overwegend beter dan verwachte kwartaalresultaten van zowel de Europese, maar voornamelijk de Amerikaanse bedrijven. De aandacht voor de inflatie- en renteproblematiek begaf zich bijgevolg iets meer naar de achtergrond, waardoor de beurzen de ruimte kregen om opnieuw kersverse records aan te tikken.

De technologiesector stond andermaal in de kijker. Nvidia presteerde alweer boven de reeds hooggespannen verwachtingen. Als ondertussen derde grootste bedrijf ter wereld op basis van marktkapitalisatie duldt de Californische chipontwikkelaar enkel nog Tech-mastodonten Apple en Microsoft voor zich.

Op macro-economisch vlak was het in de bloeimaand wat meer van hetzelfde. De Federal Reserve hield zoals verwacht vast aan het huidige renteniveau, terwijl FED-voorzitter Powell en zijn discipelen benadrukten dat het huidige renteniveau voldoende hoog zou zijn in het kader van diens doelstellingen, maar dat eventuele renteverlagingen toch nog niet voor meteen zouden zijn.

De Core PCE prijsindex, Powell’s favoriete graadmeter voor de kerninflatie, bleef immers net zoals in april vasthangen op 2,8%. Daarnaast kwam de samengestelde PMI, een indicator voor de vooruitzichten van de diensten- en maakindustrie, met een cijfer van 54,4 fors hoger uit dan verwacht. En ondanks het laatste jobrapport iets zwakker was dan het vorige, blijft de arbeidsmarkt met een werkloosheidspercentage van slechts 3,9% erg solide.

De inflatoire risico’s werden bovendien opgedreven door de beslissing van OPEC+ om de olieproductie verder te beperken tot het einde van het derde kwartaal van 2024, waarna de productie evenwel terug stelselmatig zou worden opgeschroefd. Waar de markt aan het begin van de bloeimaand nog een kans van bijna 90% toekende aan een eerste Amerikaanse renteverlaging in september, daalde dit percentage zo uiteindelijk naar ongeveer 60% einde mei.

De kerninflatie in de eurozone steeg onverwacht van 2,7% in april tot 2,9% in mei. De marktverwachtingen inzake een eerste rentedaling in juni van de Europese Centrale Bank bleven daarentegen wel overeind, gesterkt door de uitspraken van ECB-presidente Christine Lagarde die zich “really confident” voelde dat de inflatie nu onder controle is.

Het compartiment genoot van enkele grote stijgers in de afgelopen maand. De beste prestatie kwam van het aandeel Nvidia Corp, met een stijging van ongeveer 26,6%. Daarnaast werden sterke stijgingen neergezet door de aandelen Apple Computer (+ 12,8%), Taiwan Semiconductor (+ 9,9%), Booking Holdings (+ 9,3%), Intuitive Surgical (+ 8,2%), Microsoft (+ 6,3%), Zoetis (+ 6,2%), Alphabet Inc Class C (+ 5,6%) en Eqt Ab (+ 5,2%). Verder werd ook een goede prestatie neergezet door het aandeel Adyen Nv (+ 4,8%).

Kijken we naar de lijst van de minste prestaties, dan zien we dat het resultaat van het compartiment werd getemperd door een flink aantal dalers in de afgelopen maand. De zwakste prestatie kwam van het aandeel Salesforce, met een daling van ongeveer 12,8%. Daarnaast zagen we sterke dalingen van de aandelen Veeva Systems -Class A (- 12,5%), Sartorius Stedim Biotech (- 10%), Intuit (- 8,1%), Fortinet (- 6,3%), Adobe (- 6,2%) en LVMH (- 5,1%). Verder werd de prestatie van het compartiment wat tegengehouden door de aandelen Moncler (- 4,5%), Hermes International (- 3,3%) en Tesla (- 3,1%).

De aandelen Kering en Eurofins Scientific werden verkocht. In hun plaats werden MSCI, ON Holding en Palo Alto Networks toegevoegd aan de portefeuille.

Het compartiment haalde een niet-geannualiseerde return van + 1,62%.